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近日，鉴于中资房企建业地产控股有限公司(建业)的交换要约、同意征求及同步同意征求已届满，惠誉评级已将其长期外币发行人违约评级自"C"下调至‘RD’(限制性违约)。

惠誉同时确认建业的高级无抵押评级及存续美元高级债券的评级为‘C’，并将回收率评级自‘RR4’下调至"RR6"。

本发行人评级研究中惠誉的关键评级假设包括：2023年至2025年期间每年总合同销售额为300-400亿元人民币(2022年为241亿元人民币)；2023年至2025年期间的现金回款率约为90%(2022年高于90%)；2023年尽量减少拿地。

评级下调是基于建业的交换要约、同意征求及同步同意征求已届满。惠誉认为，鉴于该公司的流动资金有限，该交易对避免其违约实属必要。交易执行后债券将获得展期，但交易条款较原条款将发生实质性缩减。

截至2022年末，建业持有不受限制的现金19亿元人民币及受限制现金25亿元人民币，而其2023年的银行贷款为45亿元人民币，其他贷款为21亿元人民币。此外，建业还有62亿元人民币高级票据将于2023年到期，该部分票据为近期届满的交换要约中所涉及的票据。

惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括：在获得更多关于该公司再融资计划和最新流动资金状况的信息后，惠誉将重新评估建业的资本结构和现金流。

而若有证据表明建业已经进入破产申请、管理、接管、清算或任何其他正式的清算程序，或以其他方式停止营业，惠誉将采取负面评级行动/下调评级。

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